Пенсионный портфель родителей (октябрь 2026)

≈₽4 млн → ₽30,47 млн

внесено пополнениями с 2015 года → стоимость сейчас с учетом полученных дивидендов и купонов, ×7,6

₽1,16 млн

дивиденды и купоны с начала 2026 года — в среднем ≈₽129 000 в месяц

11 лет

с 2015 года, без перерыва

Стратегия

Портфель строится на рыночных циклах. Пока актив недооценен из-за временных факторов — накапливаю. Когда цикл разворачивается и рынок переоценивает бумагу — фиксирую прибыль. Защитная часть в облигациях и денежном рынке не лежит мертвым грузом: это резерв, который я перекладываю в акции в нужный момент цикла.

Изменения в портфеле

Портфель живой: семь сделок и четыре дивиденда за последние месяцы. Каждая сделка — с причиной и результатом на 02.10.2026.

О каждой из этих сделок я писал в момент решения — в клубе или в открытом канале. Здесь они собраны вместе с результатом.

Купилоктябрь

Транснефть ап по ₽1034

Купил на 4% портфеля из резерва — это денежный поток: дивиденд лета 2027 консервативно жду ₽180 на акцию, компания способна платить ₽180–200. Плюс переоценка на снижении ставки.

Первая покупка из выросшей защиты. При просадке к ₽900 докуплю.

Сделка28.08 → 15.09

Лукойл

Купил 28 августа по ₽4420 на 5% портфеля — под промежуточный дивиденд: компания отдает на выплату весь свободный денежный поток, на балансе почти ₽1000 живых денег на акцию, ориентир ₽500–600 за полугодие. Ту же сделку в тот же день сделал в своем портфеле и написал о ней в клубе.

15 сентября продал по ₽5514 — +24,8% за две с половиной недели. Рынок отыграл дивиденд заранее, ждать полтора месяца ради уже заработанного смысла нет.

Продал25 августа

МГТС ап по ₽1426

Идея реализовалась: компания объявила выкуп акций по ₽1501. Продал в рынок, не дожидаясь выплаты по выкупу.

С ₽756 в апреле бумага выросла до ₽1426 — +89%. Сейчас ₽1172 — на 18% ниже цены продажи.

Продал12 августа

Башнефть ап по ₽968

Купил 17 июня по ₽936 вместо Лукойла. 12 августа Башкирия объявила, что продаст Роснефти остаток пакета, — начал сбываться риск отказа от дивидендов, о котором я предупреждал. Продал в тот же день по ₽968: в тот день бумага побывала и по ₽1024 — продавал не на пике, а по новости.

С дивидендом ₽69,29 — +11% к цене покупки. Сейчас ₽738,5 — на 24% ниже цены продажи.

Докупил17 июля

Газпром по ₽78,4

Довел долю до 4,2% портфеля после падения: в конце мая бумага стоила ₽115,7. Обе причины прошлых отказов от дивидендов ушли — жду выплату летом 2027.

Сейчас ₽96,21 — +23% к цене докупки.

Заменил14 июля

ОФЗ 26248 → ОФЗ 26249 и Яндекс 001Р-02

Для родителей важнее ежемесячный денежный поток и короткий срок, чем ставка на рост цены длинной ОФЗ до 2040 года. Взамен — ОФЗ с погашением в 2032-м и облигация Яндекса с купоном 13,5% каждый месяц.

С 14 июля ОФЗ 26248 подешевела еще на 3,3%, ОФЗ 26249 — на 2,2%, облигация Яндекса +0,9% и платит купон каждый месяц.

Продал19 июня

МТС по ₽223

Продал до дивидендной отсечки: ждал гэп после дивиденда на слабом рынке. Деньги перевел под более сильные идеи.

+7,1% по сделке. Сейчас ₽166,95 — продажа уберегла от падения на 25%.

Полученные дивиденды

Ленэнерго апотсечка 16.06₽36,72
Башнефть апотсечка 10.07₽69,29
Сургутнефтегаз апотсечка 15.07₽0,85
Сбербанкотсечка 17.07₽37,64

Впереди: Т-Технологии ₽4,7 и Норникель ₽1,85 — последний день покупки 09.10.

Что сработало и что пока нет

Что сработало

МГТС ап+89%с ₽756 в апреле до ₽1426 — идея реализовалась, продал
Лукойл+24,8%за две с половиной недели — рынок заранее отыграл дивиденд
Газпром+23%к цене докупки ₽78,4
Башнефть ап+11%с дивидендом — и вышел до падения на 24%
МТСуберег 25%продал по ₽223 до дивидендной отсечки — сейчас ₽166,95
Фонд золота+7,6%с конца мая — защита работает

Что пока не сработало

Не все идеи идут по плану. Вот что сейчас в минусе — и что я с этим делаю.

АФК Система−39%с ₽11,58 до ₽7,01. С самого начала держал ее как спекулятивную идею с высоким риском, поэтому вес небольшой — 2,6%. Драйверы те же: снижение ставки и выход дочек на биржу.
Эн+−22%с ₽373 до ₽290. Это ставка на цикл алюминия к 2027–2028 годам, и идея не сломалась: падение — колебания внутри цикла.

В портфеле из 14 бумаг всегда что-то в минусе. Важно, чтобы работала вся конструкция, — для этого и нужна защита.

Почему защиты стало больше: 41,9% → 57,0%

За четыре месяца защитная часть выросла на 15,1 п.п. Это результат сделок. Откуда — в процентах от портфеля сейчас:

Продал МТС, Башнефть и МГТС — деньги ушли в фонд денежного рынка+16,8
Закрыл сделку по Лукойлу с +24,8% — прибыль тоже в фонде+1,2
Дивиденды Ленэнерго, Башнефти, Сургутнефтегаза и Сбербанка+1,9
Купоны: ОФЗ 26248 в июне, облигация Яндекса — каждый месяц+1,2
Купил Транснефть ап из резерва−4,0
Часть уже вложил — докупил Газпром−2,5
Изменение цен: акции подешевели сильнее защиты (индекс Мосбиржи с конца мая −11,1%)+0,5
Итого защита выросла+15,1 п.п.

Акционная часть 43,0%

Денежный поток · дивиденды 21,2%

Компания	Сектор	Вес	Идея
SBER Сбербанк	Банк	7,8%	Тихая гавань и база под дивиденды. За 2026 год жду около ₽43 (выплата летом 2027). Капитал — ₽360 на акцию, выше рыночной цены
SNGS-P Сургутнефтегаз ап	Нефть и газ	4,7%	Кубышка около ₽6 трлн, 70–80% в валюте. Дивиденд зависит от курса: при $86 — около ₽8 на акцию летом 2027
LSNGP Ленэнерго ап	Электросети	4,7%	Дивиденд по уставу — его можно посчитать заранее: план ₽42,9 за 2026 год и ₽66 за 2027-й. На просадках докупаю
TRNFP Транснефть ап	Трубопроводы	4,0%	Дивиденды плюс переоценка на снижении ставки. Дивиденд лета 2027 консервативно жду ₽180 на акцию — компания способна платить ₽180–200

Рост · смена цикла 21,8%

Компания	Сектор	Вес	Идея
GMKN Норникель	Металлы	4,6%	Ставка на смену цикла к 2027–2028 годам. ИИ и дата-центры — спрос на цветные металлы
ENPG Эн+	Металлы	3,1%	Одной бумагой — РУСАЛ и доля в Норникеле. Дивидендов не жду: это ставка на цикл 2027–2028 годов
AFKS АФК Система	Холдинг	2,6%	Спекулятивная идея с высоким риском. Оцениваю через дочки (МТС, Ozon и другие) за вычетом долга. Драйверы — снижение ставки и IPO дочек
FEES ФСК Россети	Электросети	3,3%	Стоит дешевле одной своей дочки — Ленэнерго. Жду возврата дивидендов в 2028 году; моя гипотеза — переход на единую акцию
T Т-Технологии	Банк	3,5%	Рентабельность капитала 28%. При снижении ставки банк сократит резервы — в этом главный потенциал роста
GAZP Газпром	Нефть и газ	4,7%	Докупил по ₽78,4. Свободный денежный поток вырос в 2,2 раза — деньги на дивиденд снова есть. Летом 2027 жду ₽10–15 на акцию. Риск — снова не заплатят

Защитная часть 57,0%

Сейчас защита — больше половины портфеля. Это не страх, а запас для покупок: докупаю частями, когда цена и идея сходятся.

Инструмент	Тип	Вес	Роль в портфеле
ОФЗ 26249 Гособлигация, погашение в 2032	Гособлигация	7,2%	Купон 11% и срок до 2032 года: доход меньше зависит от того, когда и насколько ЦБ снизит ставку
Яндекс 001Р-02 Облигация с ежемесячным купоном	Облигация	7,3%	Купон 13,5% годовых каждый месяц, погашение в феврале 2028, рейтинг AAA. Купоны — как дополнительная пенсия
SBMM Фонд денежного рынка	Денежный рынок	30,1%	Резерв для покупок акций по мере снижения ставки. Доходность фонда меняется вместе со ставкой ЦБ
SBGD Фонд золота	Золото	12,4%	Защитный актив: страхует от геополитики и ослабления рубля. Прогнозов по цене золота не даю

Веса — по ценам закрытия Московской биржи на 02.10.2026.

Рыночные циклы почему сейчас

Российский рынок живет циклами. После обвала 2020 года индекс Мосбиржи со дна вырос вдвое за полтора года, после 2022-го — снова вдвое за два с небольшим. Каждый раз на дне было страшно входить, а на пике казалось, что уже поздно. Сейчас индекс на 47% ниже максимума 2021 года. По моей оценке, такие окна открываются раз в несколько лет — следующее подобное, думаю, не раньше 2030 года.

После провалов 2020 и 2022 годов индекс со дна вырастал вдвое

Индекс Мосбиржи (IMOEX), пункты, по месяцам с 2014 года

закрытие месяцадиапазон месяцаднопик

Источник: Московская биржа, индекс IMOEX, данные по 02.10.2026.

В этом году портфель почти стоит на месте — и это хороший результат

Скажу честно: в этом году портфель почти не вырос. Но я считаю это хорошим результатом. Рынок за это время упал, а портфель удержал стоимость — потому что он собран под сценарии рынка, которые я разберу на эфирах практикума «ИнвестСтратегия 2027».

Какие это сценарии и что я делаю в каждом из них — приходите, покажу на своих сделках.

С начала года

Портфель родителейпочти без изменений

Индекс Мосбиржи−17,6%

Индекс Мосбиржи с дивидендами−11,0%

Индексы: Московская биржа, IMOEX и MCFTR, с 30.12.2025 по 02.10.2026.

Что с этим делать резидентам клуба?

Ещё раз коротко: не бегите повторять этот портфель. Он собран по другим ценам, под другую историю накоплений, и сейчас идёт плавный разворот в сторону первого эшелона. Актуальная картина и идеи, с которыми имеет смысл работать прямо сейчас, — в свежем Рупоре.

Смотреть свежий Рупор