Фонды ликвидности (денежные фонды)

Согласно стратегии активного инвестирования — в портфеле необходимо постоянно иметь запас в кэше минимум 10%, а в текущей ситуации в районе 25−30%.

Он вам обязательно пригодится:

В случае коррекции рынка и достижения точек входа из таблицы Рупора. Чтобы купить идеи с максимальным запасом прочности.
Под выход новых идей.

В итоге, имея такой ресурс, вы смелее сможете входить лесенкой в новые идеи и не боятся просадки.

Чтобы кэш работал — используйте фонды ликвидности или по-другому «фонды денежного рынка».

Что это такое?

Это инструмент, наиболее близкий к депозитам. Фонды позволяют разместить свободные деньги на срок от одного дня и более с минимальным риском.

Как он работает? Информация для опытных.

Все полученные от продажи паев деньги фонд вкладывает в операции обратного РЕПО с ОФЗ.

Наиболее распространенный сценарий такой: Национальный Клиринговый Центр Мосбиржи (НКЦ), хочет немедленно получить рубли для своих операций. У него есть ОФЗ, он отдает их фонду в залог, а получает кредит в рублях. Фонд получает проценты (не сразу, а в конце соглашения), НКЦ получает рубли, а также продолжает получать купоны с облигаций, которые находятся в залоге.

Какая доходность?

Актив постоянно растет примерно на уровне банковских вкладов. Иными словами, его доходность завязана на ключевой ставке Банка России.

Что происходит при падении рынка акций?

Просадки рынка никак не влияют на стоимость актива. Чтобы в этом убедиться посмотрите на график одного из фондов за последние 4 года. Ни одна из коррекций на нём не отразилась.

Какие бывают фонды?

LQDT — «Ликвидность» фонд от ВТБ
SBMM — «Сберегательный» фонд от Сбербанк
AKMM — «Альфа-Капитал. Денежный рынок»
TMON — фонд «Денежный рынок» от Т-Инвестиций.
Опция «Доход каждый день» — услуга от брокера Райффайзен, которая работает по принципу фонда ликвидности (от 100 000 руб.)
BCSD — «БКС Денежный рынок»
FMMM — фонд «Финам Денежный рынок»
CASH — фонд денежного рынка «Ежедневный процент» от Газпромбанк

Какие комиссии?

При покупке любого актива на фондовом рынке вы платите 2 комиссии:

комиссия Московской биржи
комиссия вашему Брокеру (Тинькофф, БКС, Сбербанк)

При покупке любого фонда к этому добавляется комиссия фонда за управление, оплата специализированному депозитарию, регистратору и бирже. Всё вместе составляет "стоимость владения", которая измеряется в % годовых. Проще говоря, "комиссия фонда".

Давайте разберёмся с ними по очереди.

1. Комиссия фонда.

LQDT «Ликвидность» от ВТБ — не более 0,3% в год.
SBMM «Сберегательный» от Сбербанк — 0,3% в год.
BCSD «БКС Денежный рынок» — комиссия за управление 0,1% от среднегодовой стоимости чистых активов. Депозитарий, регистратор берет 0,05% от среднегодовой стоимости чистых активов. Прочие расходы составляют 0,2% от среднегодовой стоимости чистых активов. Итого - 0,35% в год.
AKMM «Альфа-Капитал Денежный рынок» — 0,69% в год.
TMON «Денежный рынок» от Т-Банка — комиссия на покрытие расходов фонда, в сумме не более 1,09% от среднегодовой стоимости чистых активов.
FMMM «Финам Денежный рынок» — 0,55% в год
PSMM «ПСБ Денежный рынок» — 0,3% в год за управление и не более 0,25% в год депозитарию и регистратору. Итого 0,55% в год
CASH Фонд денежного рынка «Ежедневный процент» от Газпромбанк — 0,55% (вознаграждение управляющей компании 0,2%, вознаграждение депозитарию — до 0,15%, а также прочих операционных расходов, ограниченных до 0,2%).

Комиссии фондов указываются на сайтах управляющих компаний.
По факту на графике разницу в доходности фондов можно заметить. Худший результат у TMON от Т-Банка, у него максимальная стоимость владения, разница с SBMM и LQDT доходит до 1.2%. Сравнение за год с 10.12.2024 по 9.12.2025:

смотреть на сайте TradingView

Стоит ли пользоваться фондом LQDT, если у вас Т-Брокер? Это зависит от вашего тарифа, комиссии за сделки с "чужим" фондом, вашей активности. Стоимость вопроса - в пределах 1-1.3% в год, при долгосрочном хранении в фонде ликвидности и низкой комиссии брокера это может иметь смысл. Но на бесплатном тарифе "Инвестор" с комиссией 0.3% за любую сделку лучше выбрать "родной" фонд TMON.

2. Комиссия Московской биржи.
Это постоянная величина. Биржа берет комиссию 0,03% за сделку.

3. Комиссия брокера.
Здесь всё очень индивидуально и лучшим решением будет сразу обратиться в поддержку своего брокера и уточнить: «Какую комиссию я оплачу брокеру при покупке фонда …?»

Обращение по этому вопросу в чат Клуба бесполезно!

Конечно, резиденты с радостью помогут и поделятся своим опытом — но он может отличаться от вашего тарифа и тогда ответ будет бесполезным.

Поэтому, рекомендую сразу обращаться в поддержку брокера.

Как правило, "родной фонд" можно купить/продать без комиссии брокера, а "чужой" с той же комиссией, что и другие активы (акции, облигации). Но есть и исключения, это зависит и от брокера, и от вашего тарифа.

Когда окупится покупка фонда?

При наличии комиссии брокера, чтобы выйти в ноль, необходимо держать актив определенный срок.

Срок зависит от актуальной доходности фонда ликвидности (выше мы обсуждали от чего она зависит) и от комиссии, которую вы заплатили при покупке брокеру.

При желании это можно посчитать вручную. Например:

Вы приобрели фонд LQDT на ≈ 100 000 ₽
0,04% комиссия вашего брокера за сделку 100 000 ₽ х 0,04% = 40 ₽
0,03% комиссия биржи 100 000 ₽ х 0,03% = 30 ₽

Расходы на покупку 70 ₽.

Доходность фонда за последний месяц: 1,25% − 0,5%/12 (за управление) = 1,21%/месяц или 0,04%/день.

100 000 ₽ х 0,04% = 40 ₽/день вам будет приносить позиция в фонде ликвидности. Чтобы окупить затраты потребуется 2 дня.

Делать расчёты не обязательно. Главное запомнить — чем выше ключевая ставка и ниже комиссия, которую вы заплатили брокеру, тем быстрее окупится покупка фонда.

Как сэкономить на комиссии брокера?

Комиссия брокера отсутствует, если он является владельцем фонда.

Например, мой брокер Сбер, тариф «Самостоятельный» — и при покупке SBMM «Сберегательный» комиссию я на плачу.

Воспользоваться таким бонусом можно если ваш брокер Сбер, ВТБ, Альфа или Т‑Инвестиции, покупать и продавать паи "родного" фонда можно без комиссий брокера за сделку.

Часто задаваемые вопросы

Вопрос 1:

Нашёл в Тинькофф фонды, которые могу купить без комиссии. Они подойдут? Тинькофф Bonds Rub или Тинькофф iMOEX, например.

Нет, эти фонды не подойдут. Это совершенно другие инструменты. Они упадут вместе с рынком.

Как работают и реагируют на просадку фонды денежного рынка читайте выше.

Вопрос 2:

Подходит ли фонд ликвидности, чтобы хранить подушку безопасности?

Основная характеристика подушки безопасности — её доступность (ликвидность) в случае чрезвычайной ситуации.

Например, деньги с накопительного счёта или вклада вы можете снять в любой момент. В отличии от фонда ликвидности, продать который можно только когда биржа работает.

В фондах ликвидности денежная позиция для инвестирования. Подушка безопасности в банке на накопительном счете (при закрытии проценты не теряются).

Вопрос 3:

Фонд ликвидности реагирует на падение рынка? Если нет, то почему?

Фонд ликвидности не реагирует на изменения рынка. Он реагирует на изменение ключевой ставки Банка России.

Если рынок падает, фонд будет продолжать расти рамках текущей доходности по краткосрочным вкладам.

Вопрос 4:

Я нашёл облигации, которые принесут 20% доходности. Получается, что держать кеш в облигациях гораздо выгоднее?

Это разные инструменты. Если весь рынок упадет, то и облигации просядут. Фонд ликвидности нет и тогда на эти деньги можно докупить подешевевшие активы.

Вопрос 5:

Планирую через 1-2 месяца большую покупку. Есть смысл купить фонд ликвидности? Или открыть депозит на минимальный срок 2 месяца? Хочу чтобы деньги поработали.

Если дата покупки известна — лучше положить деньги на депозит. Потому что, если деньги будут лежать в фонде ликвидности, после его продажи, когда будете выводить деньги с брокерского счёта — вы уплатите налог на прибыль по всему брокерскому счёту (прибыль от продажи акций и т. д.).

Вопрос 6:

Что лучше, фонд ликвидности или фонд на золото?

Это разные продукты для разных целей. Фонд на золото может дать больше доходность, но его цена может и проседать на 10-15%.